周盘点！34起国有产权交易并购项目分析

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知风云：34起国有产权交易市场并购项目分析
作者|知本咨询国企改革数据中心 郝慧慧
编辑|亿亿 校对|阿苓
根据全国39家大型产权交易所的数据显示，2022年12月5日-12月9日，共有国有产权并购交易项目34起完成交易，成交金额140.55亿元。并购完成后：

• 有11户企业实施了相对控股权的转让或增资，即产权交易后，新进投资者对标的企业的股权占比在闭区间[34%，50%]之间；
  
• 有7户企业实施了控股权的转让，即新进投资者对标的企业的股权占比在开区间（50%，67%）之间；
  
• 有16户企业实施了绝对控股权的转让或增资，即新进投资者对标的企业的股权占比在闭区间[67%，100%]之间，其中有14户企业实施了100%的股权转让。
  

一、企业并购项目性质分布
2022年12月5日-12月9日，发生的34起并购项目中，标的企业经济类型涉及中央企业、地方国企以及事业单位三种，具体成交数量和金额分别如下图：
表1 12月5日-12月9日并购项目中各类型标的企业的成交数量及金额



数据来源：全国39家大型产权交易所

二、34起并购项目中，标的企业涵盖了28个行业
34起并购事件从交易金额看，电力电子元器件制造的成交金额最多；从交易数量看，房地产和其他科技推广服务业是最多的。表2 12月5日-12月9日并购项目所属行业的成交额及数量分布





数据来源：39家大型产权交易所

从单个项目看，其中成交金额超过1亿元的项目，共有8个，聚焦土木工程建筑业、资本投资服务、房地产开发经营、粮油零售、旅行社及相关服务、电力电子元器件制造、非金属矿物制品业、其他采矿业。
三、34起并购项目中，所在地区涉及14个
在34起并购项目中，标的企业所属地区共涉及14个，其中成交数量最多的地区是四川。表3 12月5日-12月9日并购项目标的企业所属地区的成交额及数量分布



数据来源：全国39家大型产权交易所

从单个项目看，其中成交金额超过1亿元的8个并购项目中，标的企业所属地区中，有浙江有2个，四川有2个，陕西、江苏、四川、山东、甘肃各1个。
四、特点及重要项目剖析
在34起并购项目中，从产权交易市场的维度看，北京产权交易所成交的并购项目是最多的，达9起。其中成交金额过亿的有1个，隶属旅行社及相关服务。从所属集团看，两类公司下属企业进行产权转让的项目有八个，分别是：

• 浙江申嘉湖杭高速公路有限公司100%股权转让
  
• 江苏达胜高聚物股份有限公司60.55%股权转让
  
• 江西长江通用航空有限公司增资项目
  
• 青岛城乡莱禧城镇化产业投资有限公司100%股权转让
  
• 国核华清(北京)核电技术研发中心有限公司35%股权转让
  
• 中材锂膜有限公司增资项目
  
• 江苏快鹿汽车销售有限责任公司92.5%股权转让
  
• 深圳市华益润生商贸有限公司100%股权转让
  

其中，中材锂膜有限公司（以下简称“中财锂膜”）增资项目从行业、成交金额等维度看，均值得关注。接下来，笔者对这个项目进行简要剖析。标的企业中财锂膜主要从事锂电池隔膜的生产与销售，本次共融资65亿元，其中新进的三名外部投资者融资50亿元，原股东中材科技股份有限公司（以下简称“中材科技”）同步出资15亿元。
第一，增资后的股权结构
增资完成后，中材锂膜的控股股东和实际控制人均不会发生变更。其中：中材科技及全资子公司合计持有中材锂膜50.79%股权；

• 新入股东中国石化集团资本有限公司（以下简称“中石化资本”）投资15亿元，持有中材锂膜增资后10.56%股权；
  
• 新入股东中建材（安徽）新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“中建材新材料基金”）投资14亿元，持有中材锂膜增资后9.86%股权；
  
• 新入股东新原锂科（杭州）企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“新原锂科”）投资21亿元，持有中材锂膜增资后14.78%股份。
  

第二，成交溢价情况及资金用途
中材锂膜本次增资价格的评估以2021年底为评估基准日，其股东全部权益的价值为77.04亿元，本次融资溢价约84%。中材锂膜本次融资的金额将主要用于南京、萍乡、宜宾、内蒙三期、滕州三期项目的建设。
第三，投资者分析
中材锂膜本次融资引入的三家外部投资者均具有国资背景，且实力雄厚。其中：

• 中石化资本由中国石油化工集团有限公司持股51%。
  
• 中建材新材料基金由中国国企混改基金、中国国新控股、中国建材、海螺水泥等出资成立。
  
• 新原锂科由中国国企混改基金、三峡资本控股、中国石油集团昆仑资本等出资。
  

以上，是2022年12月5日-12月9日，全国39家大型产权交易所中，关于产权收购类项目的情况。接下来，知本咨询团队，将持续为业界提供国有企业的并购重组情报，请持续关注！
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